모기지 은행 협회는 연준의 정책때문에 대규모 붕괴의 위험을 시사했다

모기지 은행가들은 연준의 모기지 불균형 시장 구매에 대해 마진 콜 강제

 

• 모기지 은행 협회는 주택 시장이 모기지 시장을 돕기위한 연준의 조치로 인해“대규모의 붕괴”에 직면 할 수 있다고 경고했습니다.
• 연준은 지난 주 금리를 낮추기 위해 모기지 지원 유가 증권을 1,833 억 달러에 매수했으며 그 결과를 냈습니다.
• 그러나 그들은 또한 모기지 은행가들이 금리 인상으로부터 자신을 보호하기 위해 사용하는 광범위한 헤지 (hedge)를 효과적으로 폭파 시켰으며, 이제 일부 대출 기관들은 운영 자본을 침식하고 운영 능력을 위협하는 마진 콜에 직면하고 있습니다.

일요일 모기지 뱅커 협회는 규제 당국에 대한 무서운 서신으로 미국 주택 시장은 모기지 시장을 구제하기위한 연방 준비 은행의 노력으로“대규모 붕괴의 위험이있다”고 경고했다 .

문제는 지난 주에 모기지 담보 증권의 전례없는 1,833 억 달러의 구매입니다. 이번 구매는 금리를 낮추기위한 것이었고, 그렇게했다.

 

그러나 그들은 또한 모기지 은행가들이 고객의 모기지를 고정한 후에 금리 인상으로부터 자신을 보호하기 위해 사용하는 광범위한 헤지를 효과적으로 파기했습니다. 시장에서 우세한 비율이 고객과 고정 된 비율보다 높으면 헤지가 비용을 지불합니다.

모기지 채권 가격의 급등으로 인해 모기지 뱅킹 고객에게 헤지스를 쓴 중개인 딜러로부터 막대한 마진 콜이 발생했습니다. 일부 모기지 은행가들은 사업을 중단시킬 수있는 수천만 달러의 마진 콜에 직면하고 있습니다.

가장 큰 타격은 작년에 창출 된 2.1 조 달러의 모기지 중 약 55 %를 쓴 독립 모기지 은행가입니다.

MBA는 규제 기관에 보낸 서한에서“… 지난 주에 대행사 모기지 담보 증권 [MBS]에 대한 시장의 극적인 가격 변동성으로 인해 지속 불가능한 모기지 대출 기관의 헤지 포지션에 대한 브로커-딜러 마진 요구 그런 많은 대출 기관.”

편지는 계속해서 말했다.“주말까지 모기지 대출 기관에 대한 증거금이 엄청나고 전례없는 수준에 도달했습니다. 상당수의 대출 기관이 상당수 자본 대출을 받았기 때문에 이러한 마진 콜은 운영 자본을 약화시키고 계속 운영 할 수있는 능력을 위협하고 있습니다.”

 

이 서신에 따르면 일부 대출 기관은 하루나 이틀 만에 한계 수당을 충족하지 못할 수도 있다고한다.

연준은 2 주 전에 금리가 상승하기 시작했을 때 모기지 시장에 진입했다. 많은 투자자들이 주식 시장에서 강한 손실을 상쇄하기 위해 현금을 조달하기 위해 MBS를 판매하고 있었기 때문이다. 또한 차용인이 지불 할 수 없을 것이라는 두려움이있었습니다.

3 월 16 일 주에 연준은 680 억 달러의 담보 대출을 샀습니다. 그러나 시장은 여전히 ​​큰 판매량을 보였기 때문에 연준이 지난 주에 1,833 억 달러를 추가로 구매하게했다. 연준이 2 주간 모기지 구매를 합한 4 조 달러 규모의 총액은 2009 년 금융 위기 동안 연준이 4 주간 구매 한 것보다 840 억 달러가 더 많았습니다.

아이러니하게도 MBA는 연준이 모기지 시장을 돕도록 강력히 촉구했습니다. 우리는 연준이 시장에 들어 왔을 때 외과 수술을받을 수 없다는 것을 알고 있습니다. 그들은 메스가 없었습니다. MBA의 수석 경제학자 인 Micheal Frantanoni는 CNBC에 말했다.

뉴욕 연준은 월요일에 400 억 달러의 모기지를 추가로 구매할 것으로 예상되는데 이는 금요일에 구매 한 금액과 동일합니다. 이는 연준이 문제를 알지 못하거나 응답을 거부하고 있음을 시사합니다. 일요일 저녁에는 뉴욕에 연락 할 수 없었습니다. 프란 탄 토니 총재는“연방이 구매를 조정하기를 기대하고있다”고 말했다.

그러나 지난 주에 처음으로 경보 벨을 울린 업계 최고의 조언자 인 MBS 고속도로의 창립자 인 배리 하비브 (Barry Habib)는 연준이 단순히 변조보다 더 나아가 야한다고 말했다.

하비브는“이것은 시스템의 붕괴이다. ″연준이 일정 기간 동안 구매를 중단하는 것처럼 간단합니다.”

CNBC는 MBA가 Fed 및 기타 규제 기관에 우려를 표명했다는 사실을 알게되었지만 MBA 서신의 구체적인 요청은 금융 산업 규제 기관 및 증권 거래위원회에 요청했습니다. MBA는 헤지스를 제공하는 중개인 딜러에게 규제 완화를 요청했습니다. 규제 기관은 25 만 달러 이상의 변동에 대한 증거금을 모으기위한 모범 사례 지침을 권장했습니다.

MBA는 FINRA와 SEC에게 대출 기관에게 마진 콜을 ”불안정한 수준”으로 에스컬레이션하지 말라고 안내하는 지침을 발행하도록 요청했습니다.