미국 한국 통화스와프 체결, 달러 수요와 공급

미국 달러로의 세계 돌진으로 극심한 시장 움직임과 일시적인 부족이 발생하고 있습니다.

 

• 전 세계의 기관과 회사가 신용 한도를 낮추고 자금 지원을 위해 달러를 모색함에 따라 달러는 다른 통화에 대해 계속 급등합니다.
• 연준은 다른 외국 중앙 은행들에게 스피 곳을 열어 반응을 보였지만, 지금까지의 노력은 달러의 극심한 변동성을 억제하지 못했습니다.
• 전략가들에 따르면 궁극적으로 G-7 재무 장관들도 개입 할 필요가 있다고 생각한다.

 

소비자가 화장지에 뛰어 들기 시작한 것처럼 일부 회사는 코로나 바이러스에 대한 두려움에 즉각적으로 필요한 것보다 더 많은 통화를 보유하고 있기 때문에 전 세계의 회사와 기관이 달러 부족을 만들었습니다.

곤경에 처한 모든 종류의 회사, 은행 및 투자자는 달러를 보유하기를 원합니다. 세계 예비 통화이며 가장 안전한 것으로 간주됩니다.

 

따라서 금융 시장이 보편화됨에 따라 달러에 대한 수요는 엄청나고 금융 시장에서 탈구가 심화되고 있습니다. 수요는 은행, 달러 표시 부채의 발행자 등 모든 종류의 출처에서 나옵니다. 달러 기반 자산을 판매하는 투자자; 미국 사업을위한 현금을 찾는 회사; 고객을 돕고 자하는 외국 은행. 그들 모두는 통화를 압박하고 있습니다.

투자자들은 전 세계 금융 자산을 판매 해 왔으며, 이는 더 많은 달러에 대한 수요를 불러 일으키고 통화를 더 낮게 보내고 있습니다. 또한 매각으로 인해 더 많은 자산 판매가 발생했으며 달러가 더 많이 필요했습니다.

연방 준비 은행은 문제를 해결

연방 준비 은행은 기존 스왑 라인을 확장하고 더 많은 중앙 은행에 라인을 추가하여 모든 기관이 달러 자금을 필요로 할 때 더 나은 접근을 할 수 있도록하고 있습니다.

연준의 노력에도 불구하고 미국 달러 지수 는 계속 급등하고 있습니다. 3 월 9 일 (95 일) 이후 급등세를 기록한 목요일 달러 지수는 102.70으로 1.5 % 상승했다.

Bannockburn Global Forex의 수석 시장 전략가 인 Marc Chandler는“Fed가 호주와의 스왑 라인을 발표하자마자 호주 ​​달러가 가장 큰 타격 중 하나 였고, 다시 반등했습니다. 호주 달러는 하루에 대략 평면, $ 0.577로 상승하기 전에, 미국 달러 당 $ 0.55의 18 년 최저치로 떨어졌다.

미연방 준비  은행은 목요일 호주, 한국, 브라질, 멕시코에있는 중앙 은행과 새로운 스왑 라인을 개설 하여 해당 지역의 기관에 달러 자금을 제공 할 수 있도록했다. 챈들러는 국제 결제 은행 (Bank for International Settlements)은 달러가 전 세계적으로 약 17 조 달러의 자산을 조달하는 데 사용된다고 추정했다.

그러나 달러가 여전히 전 세계의 다른 통화에 반등하면서 더 큰 문제는 해결되지 않았습니다. 목요일 유로 대비 2.2 %, 엔 대비 2.4 % 상승했습니다. 유로는 달러에 1.06이었다.

챈들러는“이것은 매우 날카로운 움직임이다. “그들을 날카롭게 만드는 것은 부분적으로 이전에 너무 침착했던 것입니다. 이것도 역사적으로 매우 높아졌습니다.” 챈들러 (Chandler)는 유로 / 달러의 3 개월 내재 변동성이 14 %로 200 일 이동 평균 5.4 %보다 거의 3 배 높다고 말했다.

일주일이 채 지나지 않아 달러가 급격하게 8 % 움직 인 것은 G-7 정부가 달러를 인하 할 수있는 개입에 대해 시장에 알리는 계기가되었습니다.

“필요한 것으로 입증 될 것이라고 생각합니다. 큰 달러 랠리는 우리의 개입으로 끝났습니다. 첫 번째 방어선은 스왑 라인으로 가서 스왑 라인이 작동하게하는 것입니다. 스왑 라인의 증가와 낮은 요금으로 인해 탈선이 완화 될지 확인하기 위해 1 주일이 더 필요하다고 생각합니다.”라고 Chandler는 말했습니다. ″시장이 우리에게 아마 그렇지 않을 것이라고 말하고 있다고 생각합니다.”

챈들러는 마지막으로 주요 개입이 있었을 때 2011 년 쓰나미 이후 일본을 ​​도우려는 것이라고 말했다. 최근 역사에서 가장 유명한 개입은 달러가 급등하는 것을 막고 인플레이션이 다른 경제 국가에서 형성되는 것을 막기위한 1985 년 플라자 협정이었다.

챈들러는“유럽인들은 유로가 얼마나 약한 지 걱정하지 않는다”고 말했다. ″우리는 개입에 대한 높은 기준이 필요하다는 결론에 도달하기 위해 약간의 노력이 필요하다고 생각합니다.”

뱅크 오브 아메리카의 전략가들은 미국이 달러 약세를위한 개입에 대해 진지하게 논의하기 시작하기 전에 달러가 몇 퍼센트 만 더 움직일 수 있다고 말합니다.

“부동 환율은 이와 같은 경제 및 거래 조건 충격을 해결하기 위해 고안되었습니다. BofA 전략가들은 shock 충격 흡수 대 시장 장애 및 자본 비행 리스크가 주요 절충안이라고 지적했다. “하지만 바이러스가 전 세계적이므로 FX가 약하면 미국 재무 상태가 더 엄격 해집니다. 결과적으로 미국은 DXY가 104보다 높고 EUR / USD가 1.05 (2002 년 이후 가장 높고 가장 낮은 수준) 인 FX로 조정 된 FX 반응을 시작할 수있을 것으로 생각합니다.”

도이치 뱅크 FX 전략가 Alan Ruskin은 시장의 급격한 불일치가 급격한 시장 움직임과 회사와 기관의 갑작스러운 현금 이동으로 인해 명확하게 일치하지 않는다고 말했다.

“가장 필요한 사람들에게 달러를 얻는 것이 매우 어렵다고 생각합니다. 다양한 출처가 있습니다 [원하는 금액]. 일부는 은행과 관련이 있습니다.”라고 Ruskin은 말했습니다.

 “2008 년과 비슷한 수준입니다. 현재 대기업 중 일부가 신용 한도를 낮추고있는 곳은 분명합니다. 그것이 배관 유형의 것보다 더 가시적 인 측면 중 하나입니다.”라고 Ruskin은 말했습니다. 

미국 자산을 보호소로 선호하는 투자자들도 있지만 이번 주 궁극적 인 안식처 인 재무부의 판매는 부분적으로 투자자들이 달러를 모으기 위해 채권을 판매했기 때문입니다.

전략가들은 모든 진열장을 선반에서 가져간 가구들처럼 일부 기관들은 수요 증가가 현재 필요한 것보다 더 많은 비용을들이는 원인으로보고 있다고 말했다. 

회사는 신용 한도를 줄입니다

신용 한도를 설정 한 회사들은 시스템에 또 다른 큰 저항을 던졌습니다. Ruskin은“모든 사람들은 ‘여전히 유동성이 좋을 때 유동성을 확보하는 것이 더 좋다’고 생각하기 때문에 신용 한도를 낮 춥니 다.

러스킨은 모든 종류의 기관과 회사들이 달러를 비축하고있는 것으로 보인다고 말했다. ″그들은 일반적으로 스왑 라인을 통해 돈을 벌고 있었고 소스가 마르고 있음을 발견하고 상당한 수요가 있음을 알고 유동성도 유지할 수있었습니다.”  

 “만약 당신이 신용을 얻을 수 있다면, 당신은 기본적으로 그것을 취할 것입니다. 그다지 비용이 들지 않습니다 ... 금융 기관은 과거에 경험을 쌓았으며 유동성을 유지하기를 원합니다. 미국 이외의 은행에가는 것은 쉽지 않습니다. 그곳에서 통화 시장의 스트레스를 느끼고 있습니다.”라고 Ruskin은 말했습니다. 

전략가들은 기관들이 거래 상대방 위험을 두려워하고 은행들이 서로를 두려워하는 2008 년과는 상황이 매우 다르다고 말한다. 이번에 전염병 코로나 바이러스는 미국에서 10,000 명을 포함하여 전 세계적으로 사례가 증가하기 시작하면서 모든 종류의 기관과 회사가 가능한 한 많은 현금에 매달리기를 원하고 경제를 원한다는 것을 알 수 없었습니다. 달러로.

Ruskin은“전체적인 의미가있는 한, 거의 예리한면이 있습니다. ″말 그대로 눈에 띄게 폐쇄되어 경제의 상당 부분을 완전하게 타격하고 있습니다.”

2008 년 리먼 브라더스 (Lehman Brothers)가 문을 닫았을 때 금융 부문과 주택에 집중적 인 영향이있었습니다. “이것은 느낌이 다릅니다. 그것은 명백히 세계적이며 어떤 분야에서는 완전히 셧다운되고 재정적 인 각도가 있습니다.